Banxico podría ajustar su política monetaria, acorde al proceso de desinflación

MÉXICO.- El Banco de México (Banxico), podría hacer una calibración en la política monetaria para ajustar el grado de restricción a uno más acorde al entorno inflacionario actual, dijo el subgobernador Omar Mejía Castelazo.

Sin embargo advirtió que pese a ello, la postura monetaria permanecerá en un terreno restrictivo durante el 2025.

Esta recalibración, lo que busca es adecuar el grado de restricción monetario para lograr la meta de la inflación al 3%, indicó al participar en el primer podcast de Banorte Norte Económico del 2025.

En la novena temporada de la conversación con Banorte, Mejía Castelazo aseguró que los datos recientes confirman que la inflación sigue su tendencia a la baja.

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Recordó que el descenso de los precios al consumidor se está dando tras el episodio inflacionario más complejo de los últimos 20 años.

Inflación fue de 3.69% en 2024, la más baja en 4 años

Omar Mejía, quien cumplió dos años de haber sido ratificado por el Congreso de la Unión como subgobernador del Banco Central, señaló que la primera lectura que se tiene de la inflación para 2024, muestra que se ubicó en 3.69%.

Pero si se compara con el máximo observado en 2022, enfatizó, da cuenta de una visible y significativa disminución que suma ya 501 puntos base.

“Esto es cinco puntos porcentuales menos de esos niveles observados en 2022. Además, también hay que decirlo, este es el nivel más bajo que ha alcanzado la inflación desde enero de 2021”, matizó.

Incluso, hizo ver que el componente subyacente que refleja de mejor manera la tendencia para la inflación general, en su última lectura fue 3.72%, 479 puntos base por debajo de su máximo en noviembre de 2022, pero incluso menor al 475 que registrara todavía en enero de 2024.

Comentó que dichos niveles son similares a los de principios de 2021, antes de que se iniciara justamente este ciclo de alzas por parte de Banco de México y cuando la tasa de referencia, recordemos, se encontraba en un nivel de apenas 4%.

“Mi evaluación personal del comportamiento de la inflación es que ha sido favorable en esta etapa del proceso desinflacionario, para mí es relevante que se reconozca ese avance”, expresó.

Mercado laboral y tipo de cambio: Claves en para inflación

Respecto a cuáles serán los factores más relevantes para el comportamiento de la inflación, Omar Mejía estimó las condiciones cíclicas de la economía mexicana, pues ya comenzó a mostrar signos de desaceleración desde el cuarto trimestre de 2023, y el pronóstico es que esta siga expandiéndose, pero a un ritmo de crecimiento más moderado respecto a lo observado en años previos.

“Hay algunos signos de moderación, por ejemplo, en el mercado laboral, en los indicadores de creación de empleo y población ocupada. Entonces, ante esta desaceleración es que las condiciones cíclicas de la economía se han relajado y la brecha de producto pasó de ser positiva y ahora la tenemos cercana a cero”, indicó.

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Desde su punto de vista, eso podría llevar a un menor traspaso de costos a los precios, a los consumidores, y en este sentido contribuirá a que los signos de moderación que se han observado ya, por ejemplo, en el componente de servicios, se hagan cada vez más notorios.

Otro factor que será clave monitorear, según el miembro de la Junta de Gobierno de Banxico, es la evolución del tipo de cambio y su traspaso a precios.

Al respecto, destacó como ejemplo que la contaminación del tipo de cambio a precios en la economía mexicana es relativamente pequeño debido justamente al anclaje de las expectativas de inflación.

“Creo que este menor traspaso también ocurre cuando la brecha de producto es negativa, como se espera que se vuelva a lo largo del 2025”, anticipó.