El incumplimiento de pago de la deuda de EU podría desencadenar el colapso del dólar y erosionar gravemente el poder político y económico de EU: Experto

WASHINGTON.-Los líderes del Congreso en desacuerdo sobre un punto muerto en el techo de la deuda se sentaron con el presidente Joe Biden el 9 de mayo de 2023, mientras el reloj avanza hacia un incumplimiento potencialmente catastrófico si no se hace nada para fin de mes.

Los republicanos, que recuperaron el control de la Cámara de Representantes en noviembre de 2022, amenazan con no permitir un aumento en el límite de la deuda a menos que obtengan a cambio recortes de gastos y reversiones regulatorias, que esbozaron en un proyecto de ley aprobado en abril de 2023. Al hacerlo, corren el riesgo de empujar al gobierno de EU al incumplimiento.

Se parece mucho a un caso de déjà vu de nuevo.

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La política arriesgada sobre el techo de la deuda se ha convertido en un ritual habitual: sucedió bajo la administración Clinton en 1995, luego nuevamente con Barack Obama como presidente en 2011 y, más recientemente, en 2021.

Como economista, sé que el incumplimiento de pago de la deuda nacional tendría consecuencias en la vida real. Incluso la amenaza de empujar a EU al incumplimiento tiene un impacto económico. En agosto de 2021, la mera perspectiva de un posible incumplimiento condujo a una rebaja sin precedentes de la calificación crediticia de la nación, lo que perjudicó el prestigio financiero de Estados Unidos y a innumerables personas, incluidos los jubilados”, dice Michael Humphries, Vicepresidente de la facultad de Administración de Empresas en la Universidad de Touro.

“Y eso fue provocado por el mero espectro del default. Un incumplimiento real sería mucho más perjudicial”, advierte.

Colapso del dólar

Posiblemente, la consecuencia más grave sería el colapso del dólar estadounidense y su reemplazo como “unidad de cuenta” del comercio mundial. Básicamente, eso significa que se usa ampliamente en las finanzas y el comercio mundiales.

Día a día, es probable que la mayoría de los estadounidenses desconozcan el poder económico y político que conlleva ser la unidad de cuenta del mundo. Actualmente, más de la mitad del comercio mundial, desde el petróleo y el oro hasta los automóviles y los teléfonos inteligentes, se realiza en dólares estadounidenses, con el euro representando alrededor del 30 % y todas las demás monedas constituyen el resto.

Como resultado de este dominio, Estados Unidos es el único país del planeta que puede pagar su deuda externa en su propia moneda. Esto le da tanto al gobierno de los EU como a las empresas estadounidenses un enorme margen de maniobra en el comercio y las finanzas internacionales.

No importa cuánta deuda tenga el gobierno de EU con los inversionistas extranjeros, simplemente puede imprimir el dinero necesario para pagarles, aunque por razones económicas, puede que no sea prudente hacerlo. Otros países deben comprar el dólar o el euro para pagar su deuda externa. Y la única forma de hacerlo es exportar más de lo que importan o pedir prestado más dólares o euros en el mercado internacional.

Estados Unidos está libre de tales restricciones y puede acumular grandes déficits comerciales, es decir, importar más de lo que exporta, durante décadas sin las mismas consecuencias.

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Para las empresas estadounidenses, el predominio del dólar significa que no están tan sujetas al riesgo de tipo de cambio como lo están sus competidores extranjeros. El riesgo de tipo de cambio se refiere a cómo los cambios en el valor relativo de las monedas pueden afectar la rentabilidad de una empresa.

Dado que el comercio internacional generalmente se denomina en dólares, las empresas estadounidenses pueden comprar y vender en su propia moneda, algo que sus competidores extranjeros no pueden hacer tan fácilmente. Tan simple como suena, le da a las empresas estadounidenses una tremenda ventaja competitiva.

Si los republicanos empujan a EU al incumplimiento, es probable que el dólar pierda su posición como unidad de cuenta internacional, obligando al gobierno y a las empresas a pagar sus cuentas internacionales en otra moneda.

Pérdida de poder político también

El dominio del dólar significa que el comercio debe pasar por un banco estadounidense en algún momento. Esta es una forma importante en que otorga a los EU un tremendo poder político, especialmente para castigar a los rivales económicos y a los gobiernos hostiles.

Por ejemplo, cuando el expresidente Donald Trump impuso sanciones económicas a Irán, le negó al país el acceso a los bancos estadounidenses y al dólar. También impuso sanciones secundarias, lo que significa que las empresas no estadounidenses que comerciaban con Irán también fueron sancionadas. Dada la opción de acceder al dólar o comerciar con Irán, la mayoría de las economías del mundo optaron por acceder al dólar y cumplieron con las sanciones. Como resultado, Irán entró en una profunda recesión y su moneda se desplomó un 30%.

El presidente Joe Biden hizo algo similar contra Rusia en respuesta a su invasión de Ucrania. Limitar el acceso de Rusia al dólar ha ayudado a empujar al país a una recesión que está al borde de la depresión.

Ningún otro país hoy podría imponer unilateralmente este nivel de dolor económico a otro país. Y todo lo que un presidente estadounidense necesita actualmente es un bolígrafo.

Rivales recompensados

Otra consecuencia del colapso del dólar sería mejorar la posición del principal rival de Estados Unidos por su influencia global: China.

Si bien el euro probablemente reemplazaría al dólar como la principal unidad de cuenta del mundo, el yuan chino pasaría al segundo lugar.

Si el yuan se convirtiera en una importante unidad de cuenta internacional, esto mejoraría la posición internacional de China tanto económica como políticamente. Tal como están las cosas, China ha estado trabajando con los otros países BRIC (Brasil, Rusia e India) para aceptar el yuan como unidad de cuenta. Con los otros tres ya resentidos por el dominio económico y político de los EU, un incumplimiento de los EU apoyaría ese esfuerzo.

Es posible que no estén solos: recientemente, Arabia Saudita sugirió que estaba abierto a comercializar parte de su petróleo en monedas distintas al dólar, algo que cambiaría la política de larga data.

Consecuencias severas

Más allá del impacto sobre el dólar y la influencia económica y política de los EU, un incumplimiento se sentiría profundamente de muchas otras maneras y por innumerables personas.

En los EU, decenas de millones de estadounidenses y miles de empresas que dependen del apoyo del gobierno podrían sufrir, y lo más probable es que la economía se hunda en una recesión, o peor, dado que se espera que los EU pronto sufran una recesión. Además, los jubilados podrían ver disminuir el valor de sus pensiones.

“La verdad es que realmente no sabemos qué sucederá o qué tan mal se pondrá. La escala del daño causado por un incumplimiento de pago de los EU es difícil de calcular por adelantado porque nunca antes había sucedido”, detalla Humphries.

“Pero hay una cosa de la que podemos estar seguros. Si los republicanos llevan demasiado lejos su amenaza de suspensión de pagos, Estados Unidos y los estadounidenses sufrirán tremendamente”, finaliza.

Artículo original publicado en The Conversation